Доверительным управляющим может быть кто

Кто может стать доверительным управляющим и на каких условиях?

Доверительным управляющим может быть кто

Данные вопросы рассматриваются в главе 53 Гражданского кодекса РФ.

Статья 1015 ГК РФ поясняет, что «в случаях, предусмотренных законом» (в рассматриваемом случае – законом «О государственной гражданской службе») доверительным управляющим может быть коммерческая организация (за исключением унитарного предприятия), то есть в рассматриваемом случае ООО «Кластер», в состав учредителей которой входит потребительский кооператив, пайщиком которого, но не членом Совета или Правления, является государственный служащий, или некоммерческая организация (за исключением учреждения), например потребительский кооператив, членом которого является госслужащий. При этом, на основании пункта 3 упомянутой статьи, «доверительный управляющий не может быть выгодоприобретателем по договору доверительного управления имуществом», то есть: весь доход, возникающий у учредителя управления (гражданского служащего, передающего в доверительное управление акции, паи, доли) должен быть сохранён непосредственно за таким учредителем.

Управляющий может при этом получать вознаграждение, размер и форма которого предусматриваются в договоре доверительного управления на основании статьи 1016 ГК РФ.

В таком договоре устанавливаются размер вознаграждения и право на возмещение необходимых расходов, произведённых при доверительном управлении, за счёт доходов от использования переданного в управление имущества (статья 1023 ГК РФ).

На основании статьи 1020 ГК РФ, доверительный управляющий осуществляет в пределах, предусмотренных законом и договором доверительного управления, правомочия собственника в отношении имущества, переданного в доверительное управление.

На основании статьи 1022 ГК РФ, в случае, если доверительный управляющий не проявил при доверительном управлении «должной заботливости об интересах (…) учредителя управления, (он) возмещает учредителю управления (…) упущенную выгоду».

Под упущенной выгодой, в соответствии с пунктами 1,2 статьи 15 ГК РФ, понимаются недополученные доходы, которые лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено.

В рассматриваемом случае, не проявление «должной заботливости» со стороны организации, осуществляющей на правах собственника (ст.

1020 ГК РФ) доверительное управление акциями, паями, долями государственного служащего, особенно в условиях, когда такая организация получила доход за счёт управления переданным имуществом и одновременно не перечислила весь этот доход, за вычетом своего вознаграждения и компенсации убытков за обслуживание – рассматривается как право государственного служащего требовать возмещения упущенной выгоды в размере не меньшем, чем такие доходы (статья 15 ГК РФ).

В совокупности, приведённые статьи ГК означают, что доверительный управляющий (ООО «Кластер» или потребительский кооператив):

-обязан обеспечить для учредителя управления (государственного служащего, передающего акции, паи, доли капитала) выгоду от использования передаваемого в управление имущества;

-в случае отсутствия такой выгоды, возместить её в полном объёме как «упущенную» (особенно в случае, если коммерческая или некоммерческая организация получила доход за период управления передаваемыми государственным служащим в управление акциями, паями, долями);

– получить предусмотренное в договоре вознаграждение за счёт использования переданного в управление имущества (акций, паёв, долей в ставном или складочном капитале).

Таким образом, передавая в доверительное управлении принадлежащее ему имущество, государственный служащий может получить от коммерческого использования такого имущества материальную выгоду, гарантированную обязанностью доверительного управляющего вести предпринимательскую деятельность, обеспечивающую такую выгоду.

В то же время, подпунктом 3) пункта 1 статьи 17 закона «О государственной гражданской службе Российской федерации» установлено, что гражданскому служащему «запрещается заниматься предпринимательской деятельностью лично или через доверенных лиц». Данное положение не применяется в части, когда акции, паи, доли в капитале передаются государственным служащим в доверительное управление на основании закона.

В случае передачи имущества в доверительное управление, доход государственного служащего фиксируется в виде отдельного баланса в организации, осуществляющей доверительное управление, которая предоставляет, в соответствии с договором управления, соответствующий отчет (пункт 4 статьи 1020 ГК).

Такой доход может быть выплачен в полном объёме после прекращения государственным служащим своих полномочий, вместе с возвратом предоставленных в доверительное управление акций, паёв, долей в капитале.

Это означает, что передача государственным служащим в доверительное управление коммерческим либо некоммерческим организациям паёв, долей, акций является осуществлением им коммерческой деятельности через доверенных лиц с отложенной выплатой вознаграждения, отнесённой к периоду, когда правообладатель пая, переданного в управление, уже не будет являться государственным служащим).

Поскольку ГК РФ имеет юридическую силу более высокую, чем закон «О государственной гражданской службе в РФ», норма подпункта 3) пункта 1 статьи 17 упомянутого закона, в случае передачи имущества государственного служащего в доверительное управление, запрещающая такому служащему заниматься предпринимательской деятельностью через доверенных лиц, должна быть признана ничтожной и противоречащей федеральному законодательству. Одновременное применение норм ГК РФ и упомянутого закона не представляется юридически возможным, в связи с чем:

-государственный служащий обязан передать принадлежащие ему акции, паи, доли в складском или уставном капитале в доверительное управление коммерческой либо некоммерческой организации;

-государственный служащий может получить доход, связанный с использованием его имущества, переданного в доверительное управление (либо компенсацию упущенной выгоды, если доход получен в объёме меньшем, чем в случае общегражданского оборота такого имущества, и организация, осуществляющая доверительное управление, не проявила «должной заботливости» в отношении имущества госслужащего). Выплата дохода предполагается только после завершения лицом, передавшим имущество в управление, исполнения им обязанностей государственного служащего.

Таким образом, предполагается исчерпывающий ответ: государственные служащие имеют право передавать свои паи в потребительских кооперативах в управление этим же кооперативам, с выплатой дохода после того, как перестанут осуществлять должностные полномочия.

Вопрос второй: как деятельность госслужащих, чьи паи находятся в управлении потребительского кооператива, соотносится с законом о коррупции?

Источник: https://infopedia.su/16xd187.html

Доверительное управление деньгами и ценными бумагами: нюансы договора, доходность и риски управления капиталом

Доверительным управляющим может быть кто

Финансовые кризисы и снижение стоимости активов привели к тому, что клиенты стали оценивать финансовый рынок в целом и доверительное управление в частности с долей скепсиса.

Однако есть и положительные тенденции: если десять лет назад доверительное управление денежными средствами и ценными бумагами ориентировалось в основном на состоятельных клиентов — тех, кто мог передать управляющему активы на сумму в несколько сотен тысяч долларов, то сейчас ситуация изменилась.

Появились новые категории клиентов, например те, кто хотел бы адекватно распорядиться пенсионными накоплениями, наследством и т. д. Сейчас это возможно, поскольку размер актива, передаваемого в доверительное управление, может составлять любую сумму — от нескольких десятков тысяч рублей.

Что такое доверительное управление

Доверительным управлением называют передачу актива (им могут являться ценные бумаги, денежные средства, недвижимое имущество и т. д.

) в управление доверенному лицу, обеспечивающему владельцу актива прибыль за определенное вознаграждение.

В случае когда речь идет об управлении денежными средствами, данная прибыль достигается путем вложения их в ценные бумаги, предназначенные для совершения сделок и заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

В России доверительное управление активами регулируется Гражданским кодексом РФ.

Вопросы относительно деятельности по управлению ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для совершения сделок, попадают под действие Федерального закона № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года «О рынке ценных бумаг» (с изменениями от 27 декабря 2018 года).

Наблюдение за недопущением нарушений законодательства, регулирующего деятельность управляющих компаний инвестиционных фондов, на сегодняшний день осуществляется Департаментом коллективных инвестиций и доверительного управления Банка России.

Согласно статье 128 ГК РФ объектами управления могут быть различные объекты гражданских прав. В первую очередь это различные виды имущества: предприятия, ценные бумаги и т. д.

, денежные средства, имущественные права — такие, как право аренды, и исключительные права — например, на научные или литературные изобретения, право на исключительное название и т. д.

Нематериальные блага объектами управления не считаются, и передаваться в управление не могут.

Лицо, передающее имущество в управление, именуется учредителем управления. Сторона, принимающая на определенный срок имущество в доверительное управление, называется доверительным управляющим.

Доверительное управление денежными средствами и ценными бумагами имеет свои особенности.

В этом случае управляющим должен выступать профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность на основании лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти.

Это может быть банк либо организация, не являющаяся кредитной, но работающая на основании лицензии, выдаваемой в установленном законом порядке, например управляющая компания паевого инвестиционного фонда (ПИФа).

Существует два типа управления ценными бумагами: активный и пассивный (индексный) . Пассивное управление предполагает, что инвестиционный портфель управляющий формирует совместно с клиентом.

Состав портфеля зависит от того, до какой степени клиент готов взять на себя риски, кроме того, управляющий не может изменить состав портфеля без согласования с клиентом.

Стратегия пассивного управления эффективна на «длинных дистанциях», так как доходность обычно превышает доходность от инструментов с фиксированной прибылью.

Стратегия активного управления подразумевает, что ценные бумаги работают в краткосрочной перспективе.

Они могут быть как недооценены, таки переоценены — в данном случае решение о том, в какой момент и какие именно бумаги включать в портфель, а какие — продавать, зависит только от управляющего.

Он может информировать клиента о корректировках в портфеле, но, как правило, не оповещает его о конкретных сделках. Риски при таком управлении выше.

Сроки, на которые имеет смысл передавать финансовые средства в доверительное управление, начинаются от одного года. Однако некоторые компании предоставляют управление активами сроком от полугода. Клиент может изъять собственные средства до истечения срока договора, а также продлить договор.

ПАММ-счета

На сегодняшний день активно развивается доверительное управление, связанное с размещением средств на валютном рынке Форекс. При этом основные торговые операции управляющего трейдера представляют собой покупку и продажу валют.

Существует несколько видов торговых счетов, использующихся для работы на Форекс, наиболее популярны ПАММ-счета.

Суть ПАММ-счета (от англ. Percentage Allocation Management Module — «модуль управления процентным распределением» — название сервиса, через который осуществляется торговля) заключается в том, что управляющий имеет право осуществлять сделки со средствами своего инвестора, однако деньги с ПАММ-счета могут быть выведены только на счет учредителя.

Как осуществляется управление ПАММ-счетом? Все просто: управляющий осуществляет торговые операции со своим собственным счетом, рискуя средствами на нем (что способствует снижению вероятности безответственного управления). На счетах одного или нескольких доверителей все торговые операции автоматически дублируются.

При этом рыночный риск принимают на себя как доверители в рамках своей суммы, так и управляющий. Что касается дохода, то, помимо доли от прибыли, пропорциональной своему капиталу, управляющий дополнительно получает вознаграждение за свою деятельность в соответствии с условиями договора.

Иногда, даже при наличии убытка, вознаграждение управляющего сохраняется.

Расчет дохода, прибыли и комиссии управляющего ПАММ-сервис выполняет автоматически. Все расчеты открыты, инвестор может видеть, из чего образуется прибыль (или убытки) и контролировать действия своего управляющего.

ПАММ-счет как инструмент привлекателен тем, что достаточно прост в инвестировании, предполагает возможность оперировать небольшими суммами и выводить средства в течение одного дня.

В случае ПАММ-счетов доверительное управление начинается от трех долларов, а порог обычно не превышает 100 долларов.

Крупнейшими брокерами, которые на сегодняшний день обеспечивают выгодные условия для инвестирования в ПАММ-счета, считаются «Альпари», FXTM, Forex4you, AMarkets и InstaForex.

Преимущества и риски доверительного управления денежными средствами

При самостоятельном выходе на финансовые рынки задача инвестора — провести собственный анализ ситуации, спрогнозировать ее развитие и на основании появившейся информации принять решение о покупке того или иного финансового актива. В случае с доверительным управлением таких задач перед инвестором не стоит: ему достаточно грамотного анализа и выбора правильного управляющего с устойчивой репутацией.

Доверительное управление не зря называют умными инвестициями. Преимуществ у передачи активов в управление третьему лицу масса: от экономии времени инвестора до более высокого дохода от собственных финансов или ценных бумаг. К преимуществам доверительного управления можно отнести также индивидуальный подход, оперативность и высокую мобильность управляющего.

В случае падения рынка ценных бумаг доверительный управляющий в состоянии заметить это гораздо быстрее инвестора и успеть продать ценные бумаги, чтобы переждать падение.

Это бесспорный плюс, однако в некоторых случаях он превращается в минус: управляющий не может играть на понижение, заключая «короткие сделки», так как у него нет права кредитоваться и занимать акции: согласно законодательству РФ доверительным управляющим запрещено брать любые займы.

Поскольку управляющий отвечает за сохранность финансов клиента, то чем крупнее будет размер его собственного капитала, тем существеннее окажутся гарантии надежности. Сроки вывода денег довольно привлекательны: с ПАММ-счета вывод производится по первому запросу клиента (в день запроса); в случае с паевыми фондами на вывод денежных средств может уйти до трех дней.

Существуют и определенные торговые и неторговые риски, зависящие, во-первых, от опыта доверительного управляющего, а во-вторых — от непредсказуемости финансовых рынков [1] .

  • Рыночный риск выражается в том, что рыночная цена актива, приобретенного за средства, переданные в доверительное управление, может уменьшиться. Сюда относятся процентные риски и риски, связанные с потерей ликвидности.

  • Операционный риск возникает вследствие ошибок или мошенничества сотрудников компании доверительного управляющего. Кроме того, к аспектам операционного риска относят и сбои в операционной системе.

  • Правовой риск связан с неверным составлением документации либо неадекватными юридическими советами.

  • Страновой риск появляется в тех случаях, когда возможна реструктуризация долговых обязательств государства, ухудшение его экономического положения, а также резкое падение курса валюты, введение ограничений на перевод денег за рубеж и конвертируемость.
  • Инвестиционный риск выражается в недополучении прироста капитала или его снижении, возникает по объектам доверительного управления, не имеющим гарантированного дохода (например, акции).

Недостатком доверительного управления в ПАММ-счетах являются повышенные торговые риски, характерные для Форекса в целом.

Присутствуют и так называемые неторговые риски, к которым можно отнести:

  • обман или мошенничество со стороны брокера или инвестора;
  • некачественное исполнение представителями компании торговых заявок;
  • операционные (технологические) риски, создающие возможность потерь по причине неисправностей информационных, электрических и прочих систем, особенно в случае использования систем удаленного доступа.

Недостатком является и отсутствие отечественного регулятора: закон РФ на данный момент не регламентирует отношения участников доверительного управления на Форекс. Это означает, что обращаться в случае возникновения конфликта в судебные органы РФ нет смысла.

Однако серьезные брокерские компании не скрывают, по лицензии какого регулятора они работают, что позволяет при необходимости решать спорные вопросы в сфере юрисдикции иностранного государства.

Среди регулирующих структур, имеющих высокий рейтинг доверия, — Национальный Банк Республики Беларусь (NBRB) [2] , Федеральное управление финансового надзора Германии (BaFin) [3] , Управление Финансового и Страхового Надзора Швеции (FI) [4] , Кипрская комиссия по ценным бумагам и биржам (CySEC) [5] и другие.

Как и кому передать ценные бумаги и денежные средства в доверительное управление

Услуги доверительного управления имеет право оказывать любая лицензированная брокерская компания.

Для того чтобы выбрать надежного управляющего, который в дальнейшем будет «руководить» финансами или ценными бумагами, стоит обратить внимание на компании с устойчивой репутацией, присутствующие на рынке достаточное количество времени: такие как «Сбербанк. Управление Активами», «ВТБ24», «Альфа-Капитал» и другие. Все эти компании публикуют отчетность о собственных доходах в открытом доступе.

Договор доверительного управления денежными средствами и ценными бумагами обычно заключается на срок не более пяти лет.

В нем должны присутствовать:

  • данные лица, в чьих интересах осуществляется управление;
  • описание активов, которыми будет оперировать управляющий;
  • выбранная стратегия (рациональная, универсальная, агрессивная);
  • форма и размер вознаграждения, выплачиваемого доверительному управляющему;
  • санкции, которые должны последовать за несоблюдением условий договора.

При заключении договора доверительного управления ценными бумагами учредитель обычно подписывает так называемое «Уведомление о риске».

Договор всегда предусматривает вознаграждение управляющего за осуществление его деятельности, но при составлении документа рекомендуется максимально защитить интересы учредителя управления.

Это становится возможным при внесении в документ таких условий сотрудничества с доверительным управляющим, при которых последний получает вознаграждение только в случае успешного управления, то есть при приросте стоимости имущества.

Предусмотрена возможность указать в тексте документа процент от прироста, однако законодательство позволяет устанавливать и фиксированное вознаграждение, независимое от результатов управления.

В том случае когда речь идет о доверительном управлении в классическом понимании этого термина, в договоре указывается, что отчет о доходности и возможность вывода средств делаются, как правило, раз в месяц или реже.

В случае с доверительным управлением средствами на Форекс, чтобы выбрать лучшего ПАММ-брокера, следует оценить надежность самой компании, наличие опытных управляющих, предоставление детальной торговой статистики и сумм, находящихся в управлении.

Чтобы обезопасить себя от мошенников и оценить не только риски торговли, но и сам факт ее осуществления, недостаточно только отчета о доходности по неделям.

Специалисты рекомендуют обратить внимание на следующие показатели мониторинга ПАММ-счетов [6] :

  • график доходности (или цены пая) по дням, а лучше — по часам;
  • свечной график загрузки депозита;
  • объем средств инвесторов и самого управляющего;
  • показатели максимальной просадки на истории с учетом внутридневных колебаний;
  • максимальный дневной убыток, рассчитанный с учетом просадок внутри дня.

В зависимости от целей, которых хочет добиться учредитель управления, он может выбрать для размещения своих денежных средств банковский депозит, инвестиционную компанию, паевой инвестиционный фонд либо ПАММ-счет.

Инвестирование в ПАММ-счета привлекательно для тех, кто хочет получить результат от вложенных денег быстрее, чем если бы речь шла о банковских вкладах или приобретении облигаций федерального займа (ОФЗ).

Грамотный инвестор имеет возможность осуществлять контроль за действиями управляющего, размещать свои средства одновременно на нескольких ПАММ-счетах, получая возможность сравнения эффективности работы различных компаний и управляющих.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Источник: https://www.pravda.ru/navigator/doveritel-noe-upravlenie.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.